Cómo se ha visto recientemente, la variación anual porcentual en el costo de vida en Colombia desde julio 2022 ha presentado cifras de dos dígitos, situación que no veíamos hacía más de 20 años. Dado lo anterior, y con el fin de tener una estrategia de inversión que permita también aprovechar estas desviaciones, que creemos no serán permanentes, aunque pueden durar más de lo deseado, es importante tratar de monitorear esta variable, para lo cual se exponen los siguientes elementos.

1. Idea principal

Una razón del porqué hacerle monitoreo a esta variable de inflación desde el punto de vista de la inversión, es porque se sabe que la inflación incide directamente en las decisiones que toma el Banco de la República para su tasa de interés de referencia, la cual a su vez incide en los valores de las tasas de rentabilidad de algunos instrumentos de renta fija que ofrecen los establecimientos financieros, la cual podemos aproximar con la tasa de interés DTF (Depósitos a Término Fijo).

La gráfica anterior permite concluir que, idealmente, si pudiésemos anticipar en forma aproximada el pico máximo de inflación, se podría aproximar entonces el momento para la mejor rentabilidad en una estrategia de inversión de renta fija intentando tomar en ese momento los plazos máximos posibles; esto para quienes deseen tener un tipo de inversión un poco más conservador, aunque no exento de riesgos, y que permita así tomar ventaja de dicha coyuntura actual.

2. Proyección inflación 1-Trimestre 2023

Para tener una idea de qué podemos esperar de inflación para los próximos meses, haremos un ejercicio numérico teniendo en cuenta las siguientes ideas:

• Dado que la inflación del último año ha presentado una fuerte aceleración, debido a diversos factores globales y locales como aumento de percepción de riesgo emergente, sorpresa por resultados electorales, devaluación del peso colombiano, efectos de sobre demanda, entre otros muchos aspectos, asumiremos que los valores relativamente recientes son los que más están aportando a las variaciones, y le daremos una mayor ponderación en nuestra estimación, un 80% aproximadamente.
• En complemento a lo anterior, también es importante contemplar en la estimación el comportamiento anual o estacional que presenta la inflación, ya que esta variable se ve afectada por eventos recurrentes en distintas épocas del año, como aumento del salario mínimo, ajuste de precios escolares por inicio de calendario escolar, entre otros; razón por la cual a esta componente tomaremos los últimos 10 años y le daremos una ponderación de 20%.
• Finalmente, a la estimación obtenida de lo anterior, se harán leves ajustes de correlación mensual para mantener de la mejor forma la estacionalidad antes expuesta.

  

3. Conclusiones

• De los resultados obtenidas, es muy posible que en el primer semestre de 2023 podamos seguir observando presiones al alza en la inflación, que incluso podrían llegar a valores entre 14 a 15%, teniendo un pico hacía el final del segundo trimestre. Sobre esto último, es importante destacar que los valores de IPC de abril a junio en 2022, que serán la base comparativa en este año, presentaron valores relativamente estables, lo cual en efecto puede favorecer que variaciones positivas en los precios para dichos meses, igualmente incidan en variaciones anuales importantes.
• Más allá de querer acertar en si los valores de variación de inflación, reiteramos que lo que nos interesa es aproximarnos de la mejor forma a cuándo se podría dar un posible punto de inflexión, para así tomar ventaja de más largo plazo en inversiones de renta fija.
• Es de aclarar que dado que es una estimación numérica, por su misma naturaleza, a medida que el horizonte de proyección se aleja en el tiempo, esta va perdiendo asertividad; por lo cual, la idea es tomar en principio el primer trimestre de estimación, y a su vez irlo actualizando mensualmente con datos reales, y así ajustar los resultados de cuándo podríamos tentativamente tener el máximo

Germán Fajardo ha demostrado precisión en sus estimaciones de inflación y como pueden ver, es una investigación rigurosa que merece ser pública ya que, en busca de nuevos conocimientos, todos tenemos algo que aportar; no olviden seguirlo en Twitter como @gedafaba

Un abrazo,
Equipo Finxard